6月份棉花价格上涨近4%，多重利好因素为行业发展注入强劲动力。

发布时间：

2025-07-02

自6月以来，受供应紧张及下游刚性补货需求支撑，国内商业库存持续下降。加之宏观政策的利好刺激，棉花价格小幅上涨。截至6月30日，郑棉主力合约结算价为13815元/吨，环比上涨4.1%；3128B级棉花现货价格已升至15160元/吨，月涨幅达3.97%。

自6月以来，受供应紧张及下游刚性补货需求支撑，国内商业库存持续下降。加之宏观政策的积极刺激，棉花价格小幅上涨。截至6月30日，郑棉主力合约结算价为13815元/吨，环比上涨4.1%；3128B级棉花现货价格已升至15160元/吨，月涨幅达3.97%。

供给侧：国内收紧与国际变量并存

国内供应趋紧：当前，国内棉花供应端呈现明显收紧态势。数据显示，全国商业库存持续下降，截至2025年6月27日，棉花商业库存总量已降至287.99万吨。与此同时，进口量大幅减少——2025年1月至5月，我国累计进口棉花44万吨，同比大幅缩减121万吨，降幅高达73.5%。而2024/25年度，中国棉花累计进口量仅为92万吨，创下近七年来的最低水平。这些数据表明，国内棉花市场可流通资源有所减少，供应压力已得到一定程度的缓解。

此外，从种植情况来看，尽管中国棉花协会宣布今年全国棉花种植面积已达4482.3万亩，且长势良好，其中新疆棉花种植面积更是达到4090万亩，同比增长3.3%。然而，随着新疆气温持续升高，棉花生长进度加快，部分棉田害虫也已陆续出现。这给市场预期的新棉产量带来一定干扰，导致部分棉企观望情绪加重，进而进一步影响了市场供应节奏。

国际供应变量：国际市场方面，宏观层面正逐步复苏，美元汇率走低，外围市场整体呈现上涨态势，这为棉价提供了一定支撑。然而，美国农业部本周发布的作物生长报告显示，截至2025年6月22日当周，美国棉花优良率仅为47%，低于前一周的48%和去年同期的56%。目前，美国棉花生长进度缓慢，优良率偏低，加之天气因素对棉花生产影响的不确定性显著增加。此外，美国农业部即将公布实际棉花种植面积报告，市场高度关注这一数据将如何调整美国棉花供应预期。这一结果可能引发国际棉花市场的剧烈波动。

需求端：国内疲软与复杂的国际局势

国内需求低迷：国内棉纱市场持续疲软，企业开工率正缓慢下滑。截至6月27日，主流纺织企业的产能利用率降至71.2%，较上月下降0.70%。终端需求不足，导致棉纱库存累积速度逐步加快。近期，国内棉花及涤纶短纤维价格大幅上涨，进一步加剧了纱厂的经营困境。目前，纱价与棉价之间的现货价差已降至今年年初以来的最低水平。在订单不足和生产亏损的压力下，部分中小型企业已加大限产力度或实施高温假期，这严重抑制了国内对棉花的需求。

国际需求复杂多样：尽管国际市场宏观层面有所改善，但全球经济复苏的不平衡态势，仍对棉花需求产生复杂影响。一方面，一些新兴经济体纺织业的发展为棉花需求提供了一定支撑；另一方面，欧美等传统消费市场的需求复苏依然较为缓慢，而贸易保护主义的不确定性也在干扰国际棉花贸易格局，使得国际棉花需求难以实现显著增长。

未来前景

短期波动占主导地位。

短期内，棉花市场中旧棉产品供应紧张的局面将持续，同时天气波动带来的支撑作用也将继续发挥一定时期的作用。然而，现货价格持续上涨的势头正面临较大压力，市场跟进订单有限，企业补货意愿也较为疲弱。在棉纱库存率逐步攀升的背景下，国内棉价进一步上行的空间相对有限。预计7月份棉花价格将呈现震荡走势，郑州棉花主力合约可能在一定区间内波动。投资者需密切关注市场供需变化及宏观经济动态。

长期关注棉花新品及需求

从长远来看，新棉的产量将成为市场关注的焦点。若新棉产量如期增加，将对市场供应构成显著压力。与此同时，终端需求的改善同样至关重要。如果需求持续疲软，棉花市场的供过于求局面可能进一步加剧，棉价下跌风险也将随之上升。此外，宏观经济政策、国际贸易形势以及天气变化，都可能对棉花市场产生重大影响。相关企业和投资者需做好风险管理，密切关注市场动态，并及时调整经营与投资策略。

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